kaiyun50亿负债医械史上最大的“雷”来了

　　kaiyun微创医疗须偿还两笔债务，一笔是短期银行借贷（2.95亿美元)；另一笔则是要在6月前赎回4.48亿美元的可转债，两笔债务总计7.43亿美元，约人民币53.72亿元。

　　但财报数据暴露了极其“骨感”的两面，截至2023年底，这家公司仅剩约10亿美元的账面现金。但微创医疗流动性压力较大，已四年处于较大的亏损状态，2023年净亏损为6.49亿美元，约人民币46.93亿元，同比扩大了10.4%。而距离偿还可转债的到期时间，差不多仅剩2个月。

　　微创医疗也看到，走到今天，依靠自身化债艰难，目前似乎正在与银行、潜在投资者等多方接触，欲靠外部融资进行化债。

　　其实，给今日的大雷埋下隐患的，还要说起3年前微创医疗发行的一笔美元可转债kaiyun。当年6月，微创医疗的股价正处于历史巅峰，这家公司发行了7亿美元的零息可换股债券，到期时间为2026年，转股价格（92.82港元/股）较6月1日收盘价溢价约30%kaiyun。简而言之，股价若超过转股价格，持有人可以通过将债券转化为股票而获利。但谁承想，微创医疗股价不尽人意。

　　为了防止对债券持有人不利情形发生，约定到2024年6月1日，债券持有人有权要求公司按提前赎回款金额赎回持有人的全部或部分债券。

　　2023年12月，微创医疗发布公告，宣布计划赎回这笔7亿美元零息可转债，以及计划发行2.2亿美元、年息为5.75%的可转债（2028年到期）kaiyun。当月，微创医疗股价可用“惨”字形容，甚至单日暴跌近25%，足可见到投资人也对微创医疗这一操作的不满。

　　而从眼下看来，自我造血能力不足、流动压力颇大的微创医疗，还背负着巨额债务偿还压力。

　　曾直接放线家子公司上市，最高一年内分拆2大子公司至IPO，典例如心脉医疗、新通医疗kaiyun、微创机器人、微创脑科学、微电生理……经过内部孵化后，微创医疗先养早期抢赛道，相当于“育儿所”，再借助公司已有平台和人才资源“养孩子”，养到一定阶段，引入其它投资方进来帮着一起“养孩子”。

　　不仅是母公司生产子公司，分拆的子公司也在形成自己的子集团，如心脉医疗旗下设置数家子公司。

　　虽然拆分进度快，但微创医疗的分拆模式一直就未逃过被质疑的命运，且好几大业务线面临亏损。

　　在业内人士分析看来，纵使通过分拆建立了“庞大且复杂的风险对冲体系”，但多个业务不够成熟，部分领域没有商业化产品，摊子或铺得太大，而且版图虽不断扩容kaiyun，但市值却不断缩水。