中邮证券：给予国际医学买入评级kaiyun

　　kaiyun中邮证券有限责任公司蔡明子,古意涵近期对国际医学进行研究并发布了研究报告《2023Q4收入高增长，利润稳健，2024年有望迎来盈利拐点》，本报告对国际医学给出买入评级，当前股价为5.85元。

　　2023年分季度来看，公司营业收入保持逐季增长态势：2023Q1收入超预期，利润亏损明显缩窄；2023Q2虽处于淡季，仍实现较高收入增长，利润率由于Q2计提更多新院区折旧导致环比略有下降，但整体经营利润仍稳健；2023Q3收入环比下降1.46%，预计与7-8月暑期淡季床位维持Q2水平有关kaiyun，归母净利润-6.38万元，扣非净利润-9469万元，差异主要来自处置商洛带来的非流动资产处置损益，2023Q3相较2023Q1收入+0.75亿元，营业成本+0.38亿元，期间费用+0.16亿元，扣非净利润+0.12亿元kaiyun，已实现了较好利润增长；2023Q4收入创新高，环比增长12.2%-15.73%，扣非净利润亏损1.41-0.51亿元（2023Q3扣非净利润为亏损0.95亿元），考虑到Q4一般计提费用较多，2023Q4整体业绩符合预期。

　　公司旗下医院日住院床位数持续创新高：2023年上半年中心医院南北院区最高日在用床位数为3307kaiyun，高新医院为1599，截至10月17日分别为3491、1701，截至11月17日分别为3700+、1700+，中心医院在年初北院区开院以来保持快速增长，高新医院在上半年已达到满负荷状态，进入Q4后预计保持1700床左右的较高水平。

　　北院区特色专科业务布局初显成效：2023Q3儿童、康复、中医医院收入环比增幅均超过25%，神经慢病kaiyun、精神心理收入环比增幅均超过10%，整形医院收入环比增幅超过6%。

　　证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券刘宇腾研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为65.35%，其预测2023年度归属净利润为亏损2.12亿。

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